Ekonomia

Polityka monetarna stała się mniej efektywna, ponieważ podwyżki stóp procentowych banków centralnych w mniejszym stopniu, niż kiedyś, przekładają się na oprocentowanie kredytów i depozytów.

Z badania ekonomistów Międzynarodowego Funduszu Walutowego (MFW) wynika, że efekt przeniesienia podwyżek krótkoterminowych stóp procentowych banków centralnych na rynkowe stopy procentowe okazał się generalnie słabszy podczas ostatniego post-pandemicznego epizodu zacieśniania polityki pieniężnej. Podczas poprzednich cykli zacieśniania monetarnego, każda podwyżka stóp procentowych wiązała się z silniejszą reakcją stóp rynkowych. Co to oznacza? W krótkim okresie ekspozycja gospodarki realnej, w tym konsumpcji, inwestycji i - w efekcie oddziaływania tych kanałów - inflacji na pojedynczą zmianę stóp procentowych jest słabsza. Efektywność polityki monetarnej spadła, co nie implikuje, że stopy procentowe jako instrument antyinflacyjny nie działają.

Polityka monetarna nigdy nie była tak nieefektywna jak teraz

Komentarze (0)