Wniosek: szybko ustępują zewnętrzne szoki podażowe, spadek inflacji jest szybszy od oczekiwań w wielu krajach wschodzących, Polska odróżnia się na tle naszego regionu wolnym spadkiem bazowej, dlatego nie jesteśmy zwolennikami szybkich obniżek #NBP, chociaż przewidujemy cięcia.
Zwracamy uwagę, że w tym cyklu banki centralne krajów wschodzących (EM) rozpoczęły podwyżki wcześniej niż kraje rozwinięte (DM), a więc obecnie mogą wcześniej rozpocząć cięcia stóp. Ważna różnica między Polską a Latam: tam stopy realne są już dodatnie a w Polsce wciąż ujemne.
Różnica między Polską a krajami z naszego regionu (Czechy, Węgry) widoczna jest także w inflacji bazowej, tam spada dużo szybciej niż w Polsce (od szczytu). Obawiamy się, że cięcia stóp w Polsce (więcej niż jedno cięcia w 2023) spowodują, że powrót inflacji do celu będzie długi.
https://twitter.com/ING_EconomicsPL/status/1674701182571347968
#nieruchomosci #ekonomia #inflacja #wiadomoscipolska